医美行业曾为消费领域焦点，吸引了众多厂商涌入，并且进入充分竞争阶段，原有市场格局被打破。其中，爱美客作为行业标杆企业，上半年营收净利双降超20%的表现，不仅是自身发展的危机信号，更折射出医美行业转型期的阵痛，医美行业变革之路将如何撰写呢？
业绩下滑：明星产品失速新药审批成破局期待行业内的竞争格局在变动，伴随而来的是各企业的竞争激烈化，其中也不乏一些明显失速下滑的企业。近日，爱美客发布最新业绩报告：2025年上半年，其实现营业收入12.99亿元，同比下降21.59%；实现归母净利润7.89亿元，同比下降29.57%。
同时，爱美客旗下的濡白天使与嗨体所在的品类，都处于下跌状态：2025年上半年，爱美客溶液类注射产品营收7.44亿元，同比下跌23.79%；凝胶类注射产品营收4.93亿元，同比下跌23.99%。
展开剩余72%从整体市场来看，2025年中国医美行业市场规模或将持续增长但增速放缓，同时也处于转型的关键期,未来预计至2028年中国医美行业整体将保持约10%的年复合增长率，由此来看，增速仍超多数行业。
收购韩企：布局产业链上游加速海外市场突围应对市场调整，爱美客发力海外收购。今年3月，其持股70%的子公司爱美客国际，拟斥1.9亿美元拿下韩国REGEN公司85%股权。这一动作直接推高短期资金流出，上半年公司投资活动现金净流出达98.61亿元，较去年近乎翻倍。一方面持续拓展产品矩阵，另一方面，借收购REGEN公司的契机，进一步丰富其在医美注射填充产品领域的产品矩阵，从本土市场到全球产业链上入手布局。
REGEN的主要产品包括AestheFill、PowerFill，二者主要成分均为PDLLA微球、羧甲基纤维素钠。其中，AestheFill的主要应用部位为面部，已获得了34个国家和地区的注册批准；而PowerFill主要用于身体，已在23个国家和地区注册上市。
7月20日Regen发布声明宣布产品更名为：臻爱塑菲
除此之外，REGEN拥有专业的再生材料研发团队和专利储备，爱美客可借此增强自身的全球研发实力，进一步提升其在医美领域的研发创新能力，加速新产品的研发和上市进程，为公司的长期发展提供技术支撑，此外，在研发方面，双方也可以共享无菌生产与质量控制体系等生产经验，有助于爱美客提升生产效率、降低成本。同时，爱美客可整合REGEN的PDLLA微球生产工艺，实现技术互补，加速创新迭代，提高产品质量和生产技术水平。
行业变局下爱美客站在战略调整十字路口总结来说爱美客2025年上半年业绩下滑，主要受以下几方面因素影响：
一、行业竞争加剧
同类竞品增多：国家药监局批准的医美注射针剂产品注册证持续增加，如2025年不到7个月，药监局就批准了四环医药、乐普医疗等4款童颜针的上市，市面上获批上市的童颜针已达9款，多加公司共同瓜分童颜针市场。
行业转型冲击：医美行业正从规模扩张向质量与效果深耕转型，且产品多样化，消费者有了更多选择，这对爱美客的市场地位形成一定冲击。
二、市场需求波动
终端消费放缓：宏观经济环境影响下，消费者的消费能力和意愿有所下降，对医美产品的需求也相应减少，医美消费市场逐渐趋于理性和成熟，导致爱美客的销售业绩受到影响。
三、公司自身产品因素
核心产品增长乏力：以“嗨体”为核心的溶液类注射产品和以“濡白天使”为代表的凝胶类注射产品营收均同比大幅下滑，这两款产品曾是爱美客的主力产品和营收的主要来源，其业绩下滑对公司的整体营收影响较大。
产品管线新老交替：公司自身产品管线处于新老交替期，新品尚未形成稳定支撑力，老品增长动能有所减弱，新旧衔接的空档期对业绩形成一定压力。
爱美客看似因业绩波动而遭遇困境，但这可能是在激烈竞争中主动求变、挖掘新机遇的策略布局。在众多企业在国内市场争得头破血流、争夺有限利润时，爱美客可能是在选择暂时忍受业绩的短期下滑，将视野投向全球市场，积极拓展业务版图。这种以短期阵痛换取长期发展的空间和潜力的做法，也许是爱美客在存量竞争市场中巧妙突围的关键抉择，避免了在国内市场利润被过度挤压的困境，为公司未来持续发展奠定了坚实基础。
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